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                财新PMI解读:制造业景气重回扩张区间 未来走势待察

                新浪财经 证券要闻 2019-10-09 04:02:43 905 来源:sina.cn

                财新PMI分析|制造业景气重回扩张区间 未来走势待察

                来源:财新网

                2019年3月,随着春节影响的消退和内外需同时改善,中国制造业景气再回扩张区间。

                4月1日公布的3月财新中国制造业采购经理人指数(PMI),录得50.8,较2月回升0.9个百分点,2018年12月以来首次处于扩张区间。

                这一走势与统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的3月制造业PMI录得50.5,跃升1.3个百分点,结束此前三月的收缩态势 为2018年10月以来最高。

                两个制造业PMI的分项指数在3月呈现全面上升的态势,不过,部分指数所处区间并不相同。财新中国制造业PMI中,新出口订单指数在2月短暂下降后再度升至扩张区间,显示一季度外需相对平稳,原材料库存指数四个月来首次回到扩张区间,而就业指数更是在2013年11月以来首次进入扩张区间,显示制造业就业状况大幅改善。而统计局PMI中,新出口订单虽有回升,但2018年6月以来一直处于收缩区间,且降幅仍大;就业指数仅回升0.1个百分点,仍处于历史低位,原材料库存指数距离荣枯分界线也较远。

                财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示,受益于融资环境的放松、民企纾困政策的发力以及中美贸易谈判进展积极,3 月制造业景气度得到了修复,且就业情况也得到了大幅改善。

                受春节因素消退和天气转暖开工增加的影响,3月经济活动往往呈现加速态势。与往年相比,今年还增加了地方债提前发行的因素。根据财政部的统计,今年前两个月已发行新增地方债券6961亿元,而往年新增债券往往要在4月才开始发行。加之此前出台的民企纾困、减税降费等政策落地、中美贸易谈判进展顺利等因素,推动经济出现边际改善。

                不过,近期生产资料价格温和上涨,六大发电集团日均耗煤量略好于去年同期,显示经济回暖尚属温和。而最终需求中,房地产投资、汽车消费等仍然面临下行压力;今年预算安排中,赤字率设定为2.8%,并未突破3%的底线,专项债券额度未2.15万亿元,低于部分市场人士的预期,显示基建投资只是托底而非再度刺激。财新中国制造业PMI中,3月就业指数的大幅攀升,与此前2月统计局调查失业率录得新高形成鲜明反差,就业改善能否持续,尚待观望。

                综上,尽管3月制造业景气明显改善,经济出现一定企稳迹象,但是下行压力仍然存在,政策仍然需要相机抉择。


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                关键词标签:景气,区间,重回,扩张,制造业

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