• <tr id='GOqX1'><strong id='GOqX1'></strong><small id='GOqX1'></small><button id='GOqX1'></button><li id='GOqX1'><noscript id='GOqX1'><big id='GOqX1'></big><dt id='GOqX1'></dt></noscript></li></tr><ol id='GOqX1'><option id='GOqX1'><table id='GOqX1'><blockquote id='GOqX1'><tbody id='GOqX1'></tbody></blockquote></table></option></ol><u id='GOqX1'></u><kbd id='GOqX1'><kbd id='GOqX1'></kbd></kbd>

    <code id='GOqX1'><strong id='GOqX1'></strong></code>

    <fieldset id='GOqX1'></fieldset>
          <span id='GOqX1'></span>

              <ins id='GOqX1'></ins>
              <acronym id='GOqX1'><em id='GOqX1'></em><td id='GOqX1'><div id='GOqX1'></div></td></acronym><address id='GOqX1'><big id='GOqX1'><big id='GOqX1'></big><legend id='GOqX1'></legend></big></address>

              <i id='GOqX1'><div id='GOqX1'><ins id='GOqX1'></ins></div></i>
              <i id='GOqX1'></i>
            1. <dl id='GOqX1'></dl>
              1. <blockquote id='GOqX1'><q id='GOqX1'><noscript id='GOqX1'></noscript><dt id='GOqX1'></dt></q></blockquote><noframes id='GOqX1'><i id='GOqX1'></i>

                首页 > 个股 > 公司研究 > 正文

                金龙汽车“骗补”未了局:业绩大变脸 财务总监离职

                作者:新浪财经 来源:sina.cn 2019-09-29 08:02:38 栏目:公司研究

                金龙汽车“骗补”未了局?2018年业绩大变脸 财务总监离职

                来源 时间财经

                原创 欧阳西子

                曾被罚2.6亿元。

                近日,金龙汽车公布了2018年年报。2018年,公司实现销量6.19万辆,营业收入达182.9亿元,同比增长3.13%。但归母净利润仅1.59亿元,同比下滑66.82%,扣非净利润仅1222万元,同比大降96%。

                根据中国汽车工业协会统计,2018年全年客车销售46.43万辆,同比下降8.3%,其中,国内市场同比下降 9.9%,出口市场同比增长5.3%。

                金龙汽车于1993年上市,以大、中、轻型客车的制造与销售为主导产业。据了解,金龙汽车在1998年至2017年的20年间,营业收入从4.81亿元飙升至177.36亿元,增长近37倍;但净利润却仅仅从4546.65万元增长到4.79亿元。据了解,金龙汽车净利润长期在1至2亿元上下徘徊。

                2016年,金龙汽车被爆出行业最大骗补丑闻,这严重影响了其业绩表现。公开数据显示,金龙汽车2016年营业收入同比下滑18%,扣非净利润更是巨亏7.17亿元,降幅高达234%,将之前近三年的盈利一举吐了出来。2018年12月,金龙汽车公布的整改情况公告显示,近三年来被处以行政罚款达2.6亿元。

                金龙汽车为何利润大幅下滑?三龙整合难题得以解决?时间财经联系了金龙汽车方面,但截至发稿,对方仍未回复。此前,金龙汽车曾表示,净利润大幅减少,主要是受苏州金龙新能源补助金额影响。2017年其恢复新能源补助资质后,中央财政补贴收入影响2017年度净利润3.6亿元,2018年没有该事项。

                华泰证券分析师表示,金龙汽车的客车销量低于此前预期,以及补贴下降幅度超过此前预期,他们调整了客车销量和补贴情况的关键假设,预计2019年到2020年实现净利润1.17、1.39亿(下调74.57%、73.97%),由此下调评级至“中性”。

                “骗补门”未了?

                在已公布2018年财报的客车企业中,大都出现了利润下滑。宇通2018年营收约为317亿元,净利润约为23亿元,同比下降26.4%;江铃汽车2018年实现收入282亿元,净利润为9200万,同比暴跌近87%;中通客车2018年预计净利润为2500万到3750万元,同比下降87%到80%。

                对此,它们大都表示与补贴有关。宇通在财报中解释称,净利润出现下降的主要原因是,2018年受国家新能源补贴标准进一步下调的影响,新能源客车盈利能力受到了较大影响。

                相比之下,金龙汽车利润下滑,主要跟三年前的“骗补门”有关。事件爆发后,除了补贴款被追回、罚款,金龙汽车补贴资格还被取消。据了解,自2016年金龙汽车被取消中央财政补贴资格,问题车型也被工业和信息化部从《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》予以剔除。直到2017年8月,苏州金龙才恢复了补助资格。这期间,金龙汽车无法销售相关车型。因为中央财政补助收入延迟一到两年拨付,所以影响在2018年体现出来。

                不容忽视的是,金龙汽车的毛利率依然低迷。公开数据显示,2015年至2017年,金龙汽车毛利率分别为17.15%、8.9%、18.74%。进入2018年,金龙汽车的毛利率仅有14%,较去年降低了4.7个百分点,与“龙头”宇通客车(25%左右)相差近一半。

                汽车行业分析师钟师告诉时间财经,金龙汽车旗下三家公司股权分散问题由来已久,与同行相比,在公司决策等方面难以形成合力,严重掣肘了企业发展。天风证券在其研报中也表示,宇通整体经营水平高于金龙,主要受益于集中的股权结构与优秀的成本控制能力。

                据了解,2018年7月以前,金龙汽车拥有的旗下三家重要子公司金龙联合、厦门金旅、苏州金龙,股权比例分别为75%(直接51%、间接24%)、60%和60%(间接)。这直接导致金龙汽车对子公司的控制力偏弱,无法集中采购,削弱了自身的议价能力。

                2018年年报数据显示,在原材料占销售收入的比重上,金龙汽车高达78%,而宇通客车为64.8%。这直接影响了金龙汽车的毛利率。

                在负债率方面,金龙汽车也令人担心。近几年,金龙汽车负债率长期处在80%左右。其中,2016年最高,达到了82.35%。进入2018年,这种情况仍然没有改善。据了解,2018年金龙汽车总资产258.2亿元,总负债208.6亿元,其资产负债率为80%。这远高于竞争对手宇通客车(2018年为54%),并超过60%的行业警戒线。

                值得一提的是,补贴退坡的影响,或许比想象的更为严重。年报数据显示,金龙汽车对1年以内的应收账款,计提1%的坏账准备;而宇通、中通等主流客车汽车普遍采用5%的计提标准。

                据了解,金龙汽车应收账款,从2017年的100.6亿元上涨到2018年的129.95亿元。其中,公司1年以内的应收账款为51.99亿元。按金龙汽车1%计提标准,只需计提5199万元的坏账损失;如果按同行5%计提标准,则需计提2.6亿元。这种独特的财务处理方式,为金龙汽车“贡献”了超2亿元的利润。

                令人玩味的是,年报公布的前的前两天,金龙汽车财务总监乔红军因个人原因,向公司董事会提出辞去财务总监职务。

                三龙整合成转折点?

                在被股权分散问题困扰多年后,金龙汽车终于有所行动。2018年5月,金龙汽车董事会会议通过了《关于公司受让厦门金龙联合汽车工业有限公司25%股权并签署附条件生效的股权转让协议暨关联交易的议案》。当年7月,完成工商登记,金龙汽车以7.7亿元受让创兴国际有限公司所持有的金龙联合25%股权。

                至此,金龙汽车通过直接和间接方式,共持有金龙联合100%的股权,对厦门金旅和苏州金龙的持股比例分别为60%和63.076%。

                汽车分析师钟师告诉时间财经,“三龙整合”的思路是对的,后续如何发力,做好品牌和资源整合仍需时间去检验。

                金龙汽车表示,2018年“三龙”整合完成后,公司将集中采购动力电池、新能源电机系统、发动机、变速箱等关键零部件,公司的成本将相对下降。不过,从目前来看,“三龙整合”的效果,还没有显现出来,毛利率依然低迷。

                进入到2019年,金龙汽车开局不利。最新的一季度产销数据显示,金龙汽车累计销售1.08万辆,同比减少12%。大、中轻三种车型销量均有所下降,大型客车销量降幅最大,达到26%。

                相比之下,几家主流的上市商用车企业,在客车业务上均收获了正向增长。其中,福田汽车客车前三个月累计销量1.15万辆,同比增长31%;宇通客车累计销售客车1.05万辆,同比增长6%;中通客车一季度销量0.28万辆,同比增长42.87%。

                对于2019年,金龙汽车计划通过开拓新的业务增长点来实现增长,这包括扩大金龙无人驾驶客车的量产规模,加快龙海新基地建设。另外,金龙汽车特别提出要在2019年推进再融资工作,解决资金问题。金龙汽车还能恢复昔日荣光吗?(北京时间财经 欧阳西子)


                即时新闻

                声明:

                本文章来源于网络采集,如有版权问题请联系我们删除,24小时内删除文章,本站不负责法律问题,谢谢!!

                版权所有(C) 1999-2018 看股票网 删文章联系:banquan88#qq.com